Официальный сайт Российского совета по исламским финансам

Войти

Logo
Ask2

Какие существуют правила использования сукука?

Вопрос:
Что такое сукук? Какие существуют правила его использования?


Ответ:

Сукук – это сертификаты или ценные бумаги, представляющие собой неразделенные доли без возможности их выделения в праве на материальные активы, узуфрукта или услуги, соответствующих Шариату. Это наиболее распространенные инструменты исламского долгового рынка. Термин «сукук» обычно переводится как исламские облигации.

Держатели сукука приобретают доли материальных активов, что отличает их от обыкновенных облигаций, являющихся долговыми инструментами.

Исламские банки вкладывают средства в сукук, чтобы получать доход при избыточной ликвидности. Также они могут их продавать, чтобы справиться с нехваткой ликвидности, расширить свою базу инвесторов, привлечь финансирование в соответствии с Шариатом, реализовать инвестиционные возможности или для управления балансом.

Риски держателей сукука связаны с самими активами, а их доход – с правами на данную собственность.

Правила использования сукука включают: 

– сгенерированные средства должны быть использованы в соответствии с Шариатом;

– сгенерированные средства должны быть связаны с материальными активами, поскольку, в отличие от обыкновенных облигаций, их не используют для общих финансовых потребностей эмитента. При этом нематериальные активы также могут быть использованы в соответствии со сложившейся практикой (урф) и при условии одобрения Шариатским наблюдательным советом;

– доход, полученный держателями сукук (инвесторами), должен быть получен из прямых денежных потоков, генерируемых активами в основе данной бумаги;

– держатели сукука имеют право на владение активом и денежными потоками, [связанными с ним];

– [необходимо] ясное и прозрачное указание прав и обязанностей всех сторон сделки, в частности, финансового института, организующего выпуск бумаг, и держателей сукук;

– запрещено устанавливать фиксированный доход и давать финансовые гарантии;

– [необходима регулярная] проверка соответствия Шариату;

– необходимо соблюдать все правила первоначального контракта, на основании которого были выпущены сукук;

– эмитент не может гарантировать номинальную стоимость сертификата для владельца в случаев [установления] явных ошибок [в работе] или неправомерных действий;

– в сукуке, основанном на продаже и обратной аренде, эмитент может в одностороннем порядке взять на себя обязательство купить актив через один год по заранее оговоренной цене;

– дозволено создавать различные типы резервов (например, резерв стабилизации прибыли) или фонд такафула;

– разрешена торговля сукуками, которые представляют собой пропорциональное владение материальными активами, узуфруктами или услугами;

– эмитент может выкупить сертификаты мушараки и мударабы по рыночной цене. Покупка разрешена, однако цена должна основываться на рыночной стоимости активов, лежащих в основе сертификата.

Муфтий Исмаил Десаи
Российский Совет по Исламским финансам, rifc.su

  • Поделиться:

Подписка на новости