Риск-менджмент в исламском банкинге

Автор: муфтий Исмаил Десаи
Книга: Краткое руководство по исламским финансам


Риск – это воздействие неопределенных будущих событий, которые могут негативно повлиять на основополагающие и стратегические цели финансового учреждения. По сути, это вероятность того, что будущее событие может серьезно повлиять на [деятельность] финансового учреждения.

Некоторые из неопределенных будущих событий, с которыми сталкиваются финансовые учреждения: неспособность должника выполнить финансовые обязательства, низкая рентабельность, мошенничество, колебания валютных курсов, несостоятельность, намеренное введение в заблуждение и несоблюдение Шариата.

В соответствии с требованиями Ислама договаривающиеся стороны имеют право на получение прибыли в связи с принятием на себя риска. Это называется существенным риском или риском для возвращения.

В договоре, соответствующем Шариату, продавец несет все риски убытка до тех пор, пока право собственности не будет передано покупателю, который принимает на себя все риски, связанные с этим.

В партнерском договоре, соответствующем Шариату, риски должны быть разделены между сторонами, а не возложены на одну из них.

Исламские банки сталкиваются с общими и специфичными видами рисков.

Риск-менеджмент – это процесс, при котором различные воздействия рисков на финансовые учреждения определяются, измеряются и контролируются. При этом в обсуждаемом контексте риск-менеджмент является не инструментом минимизации риска, а скорее инструментом оптимизации вознаграждения с учетом имеющихся рисков, что и будет отображать конкурентоспособность банка или финансового учреждения.

Реестр рисков

Эффективный и рациональный план риск-менеджмента должен включать в себя реестр рисков, определяющий детали всех рисков финансового учреждения, включая:

1. Уникальный код риска;

2. Описание риска;

3. Градацию риска (низкий, средний, высокий);

4. Управление рисками;

5. Стратегию снижения рисков;

6. Уменьшение затрат.

Реестр рисков должен регулярно контролироваться и обновляться директором по управлению рисками финансового учреждения.

Классификация рисков

Выделим общие риски:

1. Кредитный риск.

Вероятность того, что контрагент не выполнит финансовые обязательства в соответствии с оговоренными сроками и условиями кредитного договора.

2. Рыночный риск.

Вероятность воздействия неблагоприятных ценовых изменений, курсов валют и цен на акции.

3. Операционный риск.

Вероятность прямых или косвенных убытков в результате принимаемых ошибочных решений, действий сотрудников или внешних непредвиденных или ожидаемых событий.

4. Риск ликвидности.

Потенциальный риск возникновения потерь вследствие неспособности финансового учреждения выполнять свои финансовые обязательства.

Установим специфичные риски:

5. Инвестиционный риск.

Риск, возникающий при заключении партнерских отношений для участия в той или иной финансовой деятельности. Мушарака и мудараба попадают под этот тип риска.

6. Риск снижения доходности.

Характеризует потенциальное влияние волатильности рынка на доходность. В контексте исламских финансов риск снижения доходности  подразумевает потенциальное влияние волатильности рынка на доходность или рыночную стоимость исламского финансового учреждения.

7. Коммерческий риск.

Риск того, что банк должен выплатить доходы, превышающие фактическую прибыль. Клиенты исламского банка могут ожидать более высокую доходность, что может повлечь уход капитала.

9. Риск несоблюдения Шариата.

Риск потерь, возникающих из-за неспособности соблюдения Шариата в деятельности исламского банка.

10. Риск сохранности активов.

Сюда относят риски, связанные с хранением предметов договоров мурабахи и иджары.

11. Правовой риск.

Риск, связанный с несоблюдением правовых рамок и налогового законодательства.

Инструменты снижения рисков

1. Кредитный риск:

– политика возврата кредитов;

– кредитный рейтинг;

–  стандартная оценка.

2. Операционный риск:

– информирование и анализ;

– ключевые индикаторы риска;

– служба жалоб клиентов.

3. Коммерческий риск:

– сглаживание возвратов;

– краткосрочная ликвидность;

– эффективное управление фондом.

4. Риск несоответствия Шариату.

Данный риск относится к эффективному риск-менеджменту в деятельности исламских финансовых учреждении в соответствии с исламскими законами.

Политика управления рисками

Политика управления рисками предполагает составление плана управления рисками исламского банка. Текущее руководство обеспечивает строгое соблюдение политики управления рисками и основополагающих принципов.

Важно, чтобы политика управления рисками была одобрена отделом банка, отвечающим за риски, который консультируется с другими отделами, включая аудиторскую службу, Совет директоров, Шариатский наблюдательный совет и др.

При этом политика управления рисками должна ежегодно пересматриваться с целью обеспечения оптимизации рисков.

Управление ликвидностью в исламских банках

Автор: муфтий Исмаил Десаи
Книга: Краткое руководство по исламским финансам

Управление ликвидностью относится к финансовому управлению избытком или дефицитом денежных фондов. В функции исламских банков входит удовлетворение спроса по денежным вкладам, ежедневным банковским трансакциям и другим операциям, требующим контроля ликвидности финансового учреждения. Финансовые институты должны обеспечить достаточный уровень ликвидности с целью эффективного и полноценного функционирования.

При избыточной ликвидности исламские банки размещают средства в различных инвестиционных портфелях, а при недостаточной – привлекают денежные средства. Исламские банки должны использовать ясную и с финансовой точки зрения предусмотрительную стратегию управления ликвидностью, создать план финансирования в чрезвычайных случаях в случае недостатка или излишка ликвидности, поскольку это является важным инструментом в их работе.

Риск ликвидности обозначает неспособность банка обеспечить его финансовые обязанности и невозможность осуществить платежи по вкладам.

К показателям по измерению риска ликвидности можно отнести:

1. Коэффициент соотношения вкладов и депозитов – наиболее используемый показатель в деятельности финансовых институтов для определения риска ликвидности. Рассчитывается как отношение между обязательствами банка и вкладами.

2. Коэффициент соотношения активов и пассивов или коэффициент ликвидности. У исламских банков, как правило, коэффициент ликвидности выше, чем у традиционных финансовых институтов.

Исламские банки и финансовые институты создают диверсифицированные инвестиционные портфели для финансирования соглашений на основе мушараки, мурабахи, иджары и др.

Исламские банки направляют активы с общего инвестиционного портфеля в конкретный инвестиционный фонд, исходя из стратегии управления своей ликвидностью. Далее банк управляет данным инвестиционным фондом в течение определенного срока. После окончания срока функционирования фонда он прекращает свою деятельность, и активы возвращаются в общий инвестиционный портфель.

Рассмотрим важные правила работы инвестиционного фонда на примере мушараки:

1. Инвестиционный фонд должен состоять, по крайней мере, на 33% из материальных активов в ходе торговли акциями.

2. Исламский банк управляет фондами в качестве работающего партнера, в то время как инвесторы выступают в качестве пассивных партнеров.

3. Исламский банк должен убедиться в правильной калькуляции и распределении прибыли.

4. Исламский банк должен убедиться в том, что активы приносят прибыль.

5. Активы должны соответствовать Шариату.

6. Все договоры должны проходить проверку Шариатского наблюдательного совета.

7. Исламский банк может выступать в качестве инвестиционного менеджера и быть работником инвесторов. В качестве альтернативы банк может служить агентом инвесторов и получать определенное агентское комиссионное вознаграждение.

8. Недозволенный доход должен быть направлен в благотворительный фонд.

Алгоритм управления активами фонда включает [следующие этапы]:

1. Исламский банк заключает договор инвестиционного фонда с финансовым институтом.

2. В него перечисляют активы и оформляют это необходимыми документами.

3. Каждому инвестиционному фонду присваивается уникальный идентификационный номер.

4. Каждой трансакции присваивается номер сделки.

Исламские частные инвестиционные фонды: сущность и виды инвестиций

Автор: муфтий Исмаил Десаи
Книга: Краткое руководство по исламским финансам


К исламским частным инвестиционным фондам относятся совместные пакеты акций инвесторов, которые далее инвестируют в соответствии с требованиями Шариата. Исламские частные инвестиционные фонды могут быть открытого или закрытого типа. Частные исламские инвестиционные фонды позволяют инвесторам диверсифицировать их пакет активов, но зачастую у них более высокая степень риска по сравнению с государственными, хотя и более высокая доходность.

Например, 10 инвесторов вложили 1 млн долларов в крупное недвижимое имущество на основе договора мушараки. Партнеры договариваются о процентном соотношении прибыли, управленческих обязанностях, стратегии и других условиях до начала работы фонда. Предположим, что срок совместного владения данной недвижимостью составит 5 лет, после чего договор мушараки прекращается.

Инвестирование возможно в здравоохранение, образование, услуги, телекоммуникации, технологии, научные исследования и пр. Существуют различные виды инвестиций в исламских частных инвестиционных фондах:

1. Фонд акций;

2. Фонд недвижимости;

3. Фонд товаров;

4. Смешанный фонд.

Например, исламский фонд акций представляет собой совместный пакет акций компаний, не зарегистрированных на фондовой бирже. Инвесторы объединяют избыточную ликвидность в портфель совместных активов с целью получения прибыли от торговли акциями компаний и разделения дивидендов согласно оговоренному соотношению процентов в финансовом результате. Диверсификация портфеля является важной составляющей роста фонда акций.

Традиционный фонд акций может параллельно существовать и объединяться с исламским фондом акций при условии соблюдения определенных правил.

Инвесторы должны договориться о масштабах управления, структуре фонда, о процентном соотношении прибыли, инвестиционной стратегии, возможных правовых спорах, совете по шариатскому контролю и.т.д.

К основным шариатским аспектам, связанным с фондом акций, относят следующее:

– все участники фонда должны договориться о процентном соотношении прибыли еще до основания фонда;

– убыток должен распределяться в процентом соотношении в зависимости от суммы капиталовложений;

– все инвесторы должны договориться о сроках владения инвестициями;

– ростовщичество запрещено;

– игра на бирже запрещена;

– традиционное страхование запрещено.

– долговое финансирование, реструктуризация долга или перенос срока погашения задолженности, которые не соответствуют Шариату, запрещены;

– инвестиционные активы должны соответствовать Шариату, а Шариатский наблюдательный совет должен разрабатывать финансовые фильтры для выявления противоречий Шариату;

– вопросы управления должны быть ясно определены перед основанием фонда, при этом инвесторы могут назначить отдельных менеджеров по каждому фонду активов для управления портфелем активов;

– фонд должен состоять минимум на 33% из материальных активов для гарантирования соответствия Шариату торговли пакетами акций;

– гарар и другие несоответствующие Шариату элементы запрещены.

Механизм функционирования фонда акций включает несколько этапов:

1. Подача документов.

Учредитель фонда подает на рассмотрение устав, меморандум, структуру управления, бизнес-план и другую соответствующую документацию Шариатскому наблюдательному совету для одобрения.

2. Инвестирование.

После получения одобрения от Шариатского наблюдательного совета инвесторы объединяют свои средства в исламский фонд акций.

3. Управление фондом.

Для управления фондом инвесторы назначают внешнего инвестиционного менеджера или кого-либо из числа инвесторов.

4. Контроль Шариатского наблюдательного совета.

Инвесторы назначают Шариатский наблюдательный совет для контроля соответствия трансакций Шариату. Руководитель совета сообщает о результатах Совету директоров, формируя соответствующий вывод в докладе об оценке соответствия Шариату.

5. Управление инвестициями.

Менеджеры портфелей инвестируют средства фонда в различные компании.

6. Распределение прибыли.

Инвестиционные менеджеры ведут тщательный анализ портфелей, оценку рисков и пр. и передают эти отчеты инвесторам. Прибыль формируется на основе периодического дохода.

К трудностям, возникающим в ходе работы фонда акций, относят:

  • асимметричность информации;
  • структура управления;
  • законодательство;
  • налогообложение;
  • шариатский контроль;
  • урегулирование споров.

Истисна: сущность и современное использование в банках

Автор: муфтий Исмаил Десаи

Книга: Краткое руководство по исламским финансам

Истисна – это договор, заключаемый с целью приобретения актива, изготовленного по заказу. Договор истисны может быть заключен с фактическим производителем актива или любой другой третьей стороной.

Заказчик (мустасни) договаривается с  производителем (мустасна) изготовить определенные активы. Обе стороны должны согласовать все детали производимого актива до заключения договора.

Договор истисны исполняется обоюдным обязательством: одна сторон обязуется произвести актива, а другая – оплатить оговоренную  стоимость.

Договор истисны не может быть заключен, если актив уже изготовлен.

Объект договора истисны:

1. Объект договора истисны должен быть ясно определен до начала действия контракта.

2. Обе стороны могут договориться об изменении спецификации объекта договора на основе взаимного соглашения.

3. Производитель, но не заказчик, обязан закупать материалы для производства объекта договора истисны.

4. Объект договора должен соответствовать общепринятым рыночным правилам производства.

5. Объект договора не должен существовать на момент заключения договора.

6. Объект договора не должен быть в собственности или владении на момент заключения договора.

Цена в договоре истисны:

1. Все, что соответствует Шариату в качестве средства обмена, может быть использовано в качестве цены в договоре истисны: узуфрукт, товары и деньги.

2. Цена должна быть ясно определена и предварительно согласована до заключения договора.

3. Стоимость не обязательно должна  быть полностью оплачена до начала исполнения контракта, как в случае с договором саляма. Стоимость может быть оплачена единовременно или в рассрочку с фиксированным графиком оплаты.

4. Цена ни в коем случае не должна быть двусмысленной и неясной.

5. Цена не должна быть привязана к будущим непредвиденным обстоятельствам, как рыночная ставка инфляции, потребительские индексы, производственные затраты и так далее.

Срок действия договора истисны:

Договор истисны никак не ограничен во времени. Обе стороны могут договориться о фиксированном и заранее определенном сроке действия договора. В случае отсутствия договоренности может быть использовано время, которое характерно для конкретного рынка. В качестве альтернативы обе стороны могут взаимно договориться о времени даже после исполнения контракта, поскольку это не является предварительным условием или необходимым элементом договора истины, что срок действия должен быть фиксированным.

Современное использование договора истисны:

Исламские финансовые институты предлагают финансирование внеоборотных активов на основе договора истины. Исламские банки заключают соглашение с клиентом на изготовление определенного количества недвижимости после взаимного согласования спецификаций объекта договора. Клиент предоставляет землю. Исламский банк заключает независимый договор параллельной истисны с застройщиком для проведения работ. Исламский банк получает прибыль от разницы в стоимости данных договоров. Исламский банк должен гарантировать, что объект договора будет полностью соответствовать оговоренным требованиям.

Государство может финансировать развитие инфраструктуры, используя договор истисны. Например, государственный орган объявляет тендер на строительство автомагистралей, причем в качестве цены устанавливается узуфрукт автомагистрали с фиксированным сроком владения. Также государство может заключать комбинированные соглашения, как двухуровневые соглашения истисны и саляма.

Стоит отметить, что возможно использовать другие договоры, как финансирование экспортной продукции и пр.